Vor dem Hintergrund einer gnadenlosen lateinamerikanischen Militärdiktatur erzählt "Von Liebe und Schatten" eine bewegende Liebesgeschichte. Irene (Jennifer Connelly) jung, intelligent und schön, ist Journalistin bei einem Hochglanz-Modemagazin in Chiles Hauptstadt Santiago. Eines Tages lernt Sie den Fotografen Francisco (Antonio Banderas) kennen, Sohn eines spanischen Anarchisten, der Verbindungen zur Untergrundbewegung hat. Gemeinsam machen sie sich auf die Suche nach einer verschollenen Frau und werden dabei mit der ganzen Grausamkeit des Regimes konfrontiert. Nur dank ihrer grenzenlosen Liebe können sie den Terror überstehen, der über sie hereinbricht, als sie die Wahrheit ans Licht zu bringen versuchen.